Los fondos de capital riesgo han invertido cerca de 600 millones de euros en ‘start up’ españolas durante este año, una cota que supera con creces la registrada en 2014. ‘E-commerce’ y ‘Fintech’ han sido los sectores más atractivos pero… ¿volverán a serlo en 2016?
El año que hemos cerrado hace poco más de una semana ha dejado un buen sabor de boca en el ecosistema emprendedor. 2015 pasará a la historia por ser el primer ejercicio en el que se rompió la barrera del medio billón americano en volumen de inversión total a start up y por el aumento en el número de operaciones. Amén del mayor atractivo que las firmas españolas han despertado entre los fondos internacionales. Doce meses en los que el capital riesgo ha apostado, sobre todo, por firmas financieras de base tecnológica y del sector del ecommerce.
«Un buen año», asegura Carlos Conti, socio director de Inveready, que demuestra que «el sector sigue vivo y crece el número de gestoras de fondos y la capacidad inversora; en el que ha aumentado el interés de los inversores internacionales por la calidad de nuestros proyectos; y en el que se han establecido y afianzado las redes de contactos con los fondos extranjeros». Un año que se explica por varios factores:»El ecosistema ha madurado. Hasta la fecha no hemos contado con expertisse en internacionalización ni con elknow how que se requiere para dar el salto fuera, y hasta ahora ninguna empresa había evolucionado lo suficiente como para dar ese paso. Muchas de las rondas que se han vivido este año han estado protagonizadas por start up de emprendedores ya curtidos. Además, al salir fuera estas empresas han entrado en contacto con inversores internacionales que se han comenzado a fijar en España. Y Europa, que a partir de 2014 ha comenzado a destinar ayudas públicas y muchos de los fondos tanto nuevos como establecidos se han financiado parcialmente con este dinero», explica Alex Barrera, cofundador de Venture Watch. En definitiva, ha habido mucha liquidez en el sistema. Dinero que muchos inversores «se han visto obligados a gastar antes de determinada fecha, lo que ha generado, de media, mayores rondas de financiación».
Los expertos se preguntan si hemos alcanzado el techo en 2015, pues se ha cerrado un año en el que se ha llegado a los 596 millones de euros en inversiones a start up IT, con rondas de financiación, como la protagonizada por LetGo, de 90 millones, y que supone un aumento de casi el 83% con respecto al volumen recaudado el año anterior, en el que se alcanzaron los 326 millones según los datos de Venture Watch.
Barrera considera que darán que hablar en 2016 el sector data, en el que va a aumentar el número de operaciones y en un horizonte temporal en torno a un año y medio/dos años, vivirá rondas como las experimentadas por FinTechen 2015; y el Internet de las cosas, en el que cada vez hay más proyectos y cobrará más fuerza en los próximos años. Aun así, este ejercicio que estrenamos no será tan bueno como el que acabamos de dejar atrás. «A pesar de que este año ha sido extraordinario en términos de inversión y cantidad de operaciones, recomendamos cautela para 2016. Algunos indicadores comienzan a mostrar signos de descontrol, por lo que es importante mantener la cabeza fría. Es probable que el año que entra veamos niveles similares de inversión, pero nos sorprendería mucho ver un crecimiento mayor que el de este año», avisa Alex Barrera. Y no es el único.
Carlos Conti también pide cautela y «un control en las valoraciones. Cuando hay inflación de precios no se hacen buenas inversiones. Si hay valoraciones exageradas no se podrá levantar dinero». Además, y como recuerda Javier Ulecia, presidente de la Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (Ascri), «el sector venture en España todavía es muy joven y no hay ningún fondo que haya cumplido un ciclo entero de inversión» que, recordemos, es de entre tres y cinco años, normalmente. Y es que, en el fondo, 2015 ha sido un año de siembra y no de cosecha. Así lo cree Luis Martin Cabiedes, socio de la firma de inversión Cabiedes&Partners, que reclama prudencia y espera que ésta haya sido una buena añada. Sin embargo, desde el punto de vista de los fondos, «lo importante es el dinero que se desinvierte y no el que se invierte. En este sentido, 2014 fue mejor año que 2015 pues hubo más éxitos, como el de la Nevera Roja. El año pasado no hubo tantos exits«. Aun así, Cabiedes reconoce que «el sector va madurando y hay proyectos más ambiciosos» y considera que «las start up tienen que empezar a salir a Bolsa». En términos bursátiles, 2015 no ha sido un buen ejercicio pues no ha habido salidas.
